随着安防行业向智能化、信息化的发展，主动安防理念逐渐兴起并成为行业发展的重要方向。在金融安防领域，针对安保信息的检测、传输、接收和处置等环节，主动安防的管理理念表现的尤为突出。随着2014年下半年的开启，上半年行业业绩如何成为了众多企业翘首期盼的“市场分享”。海康威视、大华股份等巨头的市场走向，是行业未来走势分享典型。

从股价市场看，众所周知，大华股份和海康威视此前均是成长股与白马股的代表，业绩出色、股价也持续多年上涨。大华股份自2008年5月20日上市，Wind资讯的数据显示，其上市后归属母公司股东的净利润几乎年年保持高增长，除2008年与2009年仅增长逾10%外，后面的4年增速至少在40%以上，2010年净利润增长甚至达到122%，今年一季度也有41.35%的增速。

而大华股份股价的涨跌也与净利润的增速切合。2008年与2009年净利润增长一般，这两年股价也基本横盘震荡，直至2009年11月中旬才开始上涨，随后开始了持续4年的大涨行情。按复权价来算，其上市来最低跌到1.36元/股，最高涨至47.40元/股，区间涨幅达到近34倍。

另一只安防龙头海康威视情况类似。其在2010年5月28日上市。上市后每年净利润增速也普遍保持在40%以上，增速最低的2009年也有28.56%，这也是唯一低于40%增速的一年。海康威视上市后股价也表现出色，按复权价算，2010年7月的最低价7.31元/股相比2013年10月的最高价28.10元/股，涨幅也有近3倍。相比于大华股份，海康威视的年均净利润增速也相对较低，这或是其股价涨幅也相对较低的原因之一，不过海康威视市值较大华股份大很多。

而随着两股多年上涨，获利盘也开始出逃。去年10月10日，两股双双涨至历史最高位后回落，一直调整至今，下跌时间长达8个多月，而且仍无见底迹象。大华股份的最大跌幅超过50%，海康威视最大跌幅相对较小，但也超过40%。

股价市场不如意，浅析其中缘由

总结市场上对大华股份与海康威视分析的观点，导致其下跌的原因主要有三个：一是市场偏好的变化，白马成长股作为一个整体受到市场抛弃，比如除了上述两股外，歌尔声学、伊利股份等白马股均是在2010年下半年时结束连续多年的上涨，转而深幅调整。

二是源于市场对政府财政、房地产投资放缓冲击安防行业的担忧。从海康威视与大华股份的股价走势来看，两个公司股价走势基本一致，这也从一定程度上反映了市场对整个安防行业的担心，两股所受的担忧是整个行业性的。

三是担心公司自身遇到成长天花板。市场较为担心的是公司的市值增长空间。大华股份最高峰时市值已超过500亿元，海康威视最高峰时市值更是超过1100亿元，市场或许认为其市值增长空间已有限。市值需要靠收入支撑，而2013年海康威视的收入超过100亿元，大华股份的收入达到54亿元，市场认为两家公司已经开始面临的收入的天花板。

市场动荡不影响安防模块发展，未来成长明确

对于大华股份与海康威视的大跌，券商纷纷发研报力挺。国信证券认为，安防行业及两家公司本身并没有发生太大变化，当前海康威视和大华股份已经具备显著的投资价值。而且预计到2017年，安防行业总市场规模有望增长至1700亿美元，市场空间足够支持龙头公司10倍的成长。另外，安防行业趋势走向IP化，竞争模式从产品转向解决方案的竞争，利好龙头公司，市场份额将持续向龙头公司集中。

7月18日晚间，海康威视披露2014年半年报，归属于上市公司股东的净利润15.2亿元，同比增长54.17%。长江证券对此认为，公司业绩高增长，打破了市场对于公司成长性的担忧，同时，优秀的毛利表现，也展现出公司强大的竞争力。

平安证券此前也针对大华股份一季报点评称，大华股份作为安防行业龙头，转型成功只是时间问题。安防行业的增长趋势没有改变，行业的需求依然旺盛，高清化渗透率仍然不高，未来成长明确。

另外，对于市场偏好的变化，国信证券认为，市场偏好总是在不断变化，会进行自我纠正；同一类股票既有被市场追捧的时候，也有被市场打压的时候；市场钟摆效益将会带来估值的修复和股价的大幅反弹。